Асель Сагиева 
Национальная нефтегазовая компания Казахстана «КазМунайГаз» отчиталась о финансовых результатах за 2025 год, продемонстрировав рост выручки на фоне падения мировых цен на углеводороды. Доходы корпорации увеличились на двенадцать с половиной процентов и достигли отметки в 9,3 триллиона тенге. Ключевым фактором, поддержавшим финансовые показатели экспортера, стало ослабление национальной валюты по отношению к доллару, что нивелировало неблагоприятную конъюнктуру на глобальном сырьевом рынке. Дополнительную опору балансу обеспечил существенный рост продаж нефтепродуктов на зарубежных рынках, в первую очередь за счет восстановления мощностей румынских нефтеперерабатывающих заводов после капитальных ремонтов.
Несмотря на уверенный рост операционных доходов и показателя EBITDA, который приблизился к 2,4 триллиона тенге, чистая прибыль компании продемонстрировала незначительное снижение. По итогам года она составила 1,07 триллиона тенге, сократившись на два процента. Подобная динамика объясняется формированием отрицательной курсовой разницы, а также серьезным инфляционным давлением на операционную деятельность. В частности, корпорация столкнулась с тринадцатипроцентным увеличением производственных расходов, что напрямую связано с ростом фонда оплаты труда на предприятиях в регионах присутствия, повышением тарифов на электроэнергию и увеличением сервисных затрат.
Операционные показатели указывают на масштабное расширение производственной базы – совокупная добыча нефти и газового конденсата выросла на десять процентов, превысив 26 миллионов тонн. Этот скачок стал возможен благодаря успешному вводу в эксплуатацию новых инфраструктурных объектов на Тенгизском месторождении, где завершился очередной этап проекта будущего расширения. Этот же актив выступил главным драйвером рекордного притока наличности. Объем дивидендов, полученных «КазМунайГазом» от ассоциированных компаний, увеличился на сорок процентов и составил почти триллион тенге, основная часть которого пришлась на выплаты от консорциума «Тенгизшевройл» и системы Каспийского трубопроводного консорциума.
Сформированные объемы свободной наличности позволили руководству пересмотреть структуру долговой нагрузки. За отчетный период общий долг компании снизился более чем на одиннадцать процентов в тенговом выражении. Отчетность фиксирует четкую тенденцию к диверсификации портфеля заимствований – корпорация произвела досрочный выкуп части долларовых облигаций на Лондонской бирже и одновременно вышла на азиатские рынки капитала. Размещение пятилетних бондов на сумму свыше миллиарда китайских юаней на площадках Гонконга и Астаны свидетельствует об адаптации финансовой стратегии к меняющимся макроэкономическим условиям и стремлении зафиксировать более приемлемые процентные ставки.
Капитальные вложения прошлого года отражают постепенное смещение фокуса с традиционной добычи на глубокую переработку и проекты устойчивого развития. Заметная часть инвестиций направлена на формирование нефтегазохимического кластера в Атырауской области, включая подготовку к строительству магистральных трубопроводов и инфраструктуры для газосепарации. Параллельно компания инициировала проектирование первого в Казахстане завода по производству экологичного авиационного топлива и запустила гибридные электростанции в городе Жанаозен. Подобные структурные изменения призваны защитить будущие денежные потоки холдинга от волатильности цен на сырую нефть, обеспечив выпуск экспортной продукции с высокой добавленной стоимостью.
